‘라부부’ 열풍 식었나…팝마트 3분기 매출 45~50% 급감, 미주는 70~75% 줄어

중국 완구업체 팝마트가 10월 28일 공시한 3분기 매출이 지난해 같은 기간보다 45~50% 줄었다. 서울경제 영문판에 따르면 미주 지역은 70~75% 감소해 낙폭이 가장 컸고, 회사는 올해를 ‘조정의 해’라고 부르며 신제품과 미국 매장 확대로 대응하고 있다.

유종한 기자 · 2026.11.09

서울경제 영문판에 따르면 팝마트는 10월 28일 공시에서 3분기 전체 매출이 전년 대비 45~50% 감소했다고 밝혔다. 이 수치는 라부부 한 제품이 아니라 회사 전체 매출이며, 범위로만 제시된 잠정치여서 정확한 금액은 확인되지 않는다.

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지역별로는 미주가 70~75% 줄어 가장 크게 꺾였고, 아시아태평양은 65~70%, 유럽 등은 50~55%, 중국은 25~30% 감소했다. 서울경제는 미주의 낙폭이 일부 ‘기저효과’라고 설명했다. 1년 전 미주 매출이 13배 넘게 급증했기 때문이다. 블룸버그는 4월 미국 매출이 45% 줄었다고 전한 바 있다.

희소성 약화와 회사의 대응

원인에 대해 팝마트는 설명을 내놓지 않았다. 서울경제는 증산으로 희소성과 중고 웃돈이 줄었을 수 있다고 짚었고, 블룸버그가 인용한 번스타인은 미국에서는 라부부 외 캐릭터의 팬층이 얇아 수요가 라부부에 쏠려 있다고 분석했다. 8일 카르시프(Kursiv) 보도는 BBC를 인용해 미국 매출이 전년 대비 최소 70% 줄고 주가가 정점 대비 절반 넘게 빠졌다고 전했다.

회사는 생산능력을 늘리고 예약 판매를 도입해 품귀와 재판매를 억제하려 했다고 밝혔다. 3분기에는 신규 캐릭터 ‘트윙클 트윙클’과 ‘디무’를 내놨고, 미국 매장 수는 100곳을 넘어섰으며 연말까지 뉴욕에 대형 매장을 열 계획이다. 카르시프에 따르면 영화와 베이징 테마파크 사업도 추진 중이다.

증권가 시각은 신중하다. 서울경제는 HSBC가 팝마트 매출 전망치를 낮추며 안정화에 더 오래 걸릴 것으로 봤고, 부진이 내년까지 이어질 수 있다는 우려가 있다고 전했다. 유행 상품을 디즈니나 헬로키티처럼 장기 지식재산으로 키울 수 있느냐가 관건이라는 것이 BBC 인용 전문가들의 평가다. 본지는 공식 공시 원문을 직접 확인하지 못했다.

「Labubu」熱潮退燒？泡泡瑪特第三季營收年減45%至50%，美洲區跌70%至75%

中國玩具商泡泡瑪特（Pop Mart）10月28日公告，第三季營收較去年同期下滑45%至50%。據首爾經濟日報英文版，美洲地區減少70%至75%，跌幅最大；公司稱今年為「調整之年」，以新品與擴增美國門市因應。

本報記者劉宗翰 · 2026.11.09

據首爾經濟日報英文版，泡泡瑪特在10月28日的公告中表示，第三季整體營收年減45%至50%。此數字為公司整體營收而非單一Labubu產品，且僅以區間呈現的初步數據，確切金額尚未確認。

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分區來看，美洲減少70%至75%，降幅最深；亞太減65%至70%，歐洲等地減50%至55%，中國減25%至30%。首爾經濟日報解釋，美洲跌幅部分源自「基期效應」，因一年前美洲營收曾暴增逾13倍。彭博社4月也曾報導美國營收下滑45%。

稀缺感減弱與公司因應

對於原因，泡泡瑪特未提出說明。首爾經濟日報指出，增產可能削弱稀缺性與二手溢價；彭博引述的伯恩斯坦（Bernstein）分析，美國市場對Labubu以外角色的粉絲基礎偏薄，需求過度集中。8日Kursiv引述BBC報導，美國營收年減至少70%，股價較高點腰斬以上。

公司表示已擴大產能並導入預購以抑制缺貨與炒賣。第三季推出新角色「Twinkle Twinkle」與Dimoo，美國門市已逾100家，並計畫年底前在紐約開設大型門市。Kursiv稱公司亦推動電影與北京主題樂園。

市場看法審慎。首爾經濟日報稱匯豐（HSBC）調降泡泡瑪特營收預測，認為穩定需更久，市場擔憂低迷可能延續到明年。據BBC引述專家，關鍵在於能否像迪士尼或Hello Kitty般，把流行商品養成長期智慧財產。本報未能直接查閱公告原文。

「Labubu」热潮退烧？泡泡玛特第三季营收年减45%至50%，美洲区跌70%至75%

中国玩具商泡泡玛特（Pop Mart）10月28日公告，第三季营收较去年同期下滑45%至50%。据首尔经济日报英文版，美洲地区减少70%至75%，跌幅最大；公司称今年为「调整之年」，以新品与扩增美国门市因应。

本报记者刘宗翰 · 2026.11.09

据首尔经济日报英文版，泡泡玛特在10月28日的公告中表示，第三季整体营收年减45%至50%。此数字为公司整体营收而非单一Labubu产品，且仅以区间呈现的初步数据，确切金额尚未确认。

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分区来看，美洲减少70%至75%，降幅最深；亚太减65%至70%，欧洲等地减50%至55%，中国减25%至30%。首尔经济日报解释，美洲跌幅部分源自「基期效应」，因一年前美洲营收曾暴增逾13倍。彭博社4月也曾报导美国营收下滑45%。

稀缺感减弱与公司因应

对于原因，泡泡玛特未提出说明。首尔经济日报指出，增产可能削弱稀缺性与二手溢价；彭博引述的伯恩斯坦（Bernstein）分析，美国市场对Labubu以外角色的粉丝基础偏薄，需求过度集中。8日Kursiv引述BBC报导，美国营收年减至少70%，股价较高点腰斩以上。

公司表示已扩大产能并导入预购以抑制缺货与炒卖。第三季推出新角色「Twinkle Twinkle」与Dimoo，美国门市已逾100家，并计划年底前在纽约开设大型门市。Kursiv称公司亦推动电影与北京主题乐园。

市场看法审慎。首尔经济日报称汇丰（HSBC）调降泡泡玛特营收预测，认为稳定需更久，市场担忧低迷可能延续到明年。据BBC引述专家，关键在于能否像迪士尼或Hello Kitty般，把流行商品养成长期智慧财产。本报未能直接查阅公告原文。

Labubu fever cooling? Pop Mart's Q3 sales fall 45-50%, Americas down 70-75%

Chinese toymaker Pop Mart disclosed on 28 October that third-quarter sales fell 45-50% from a year earlier. The Seoul Economic Daily's English edition reports the Americas dropped 70-75%, the steepest decline, while the company calls this a ‘year of adjustment’ and is responding with new characters and more US stores.

By Yu Jong-han · 2026.11.09

According to the Seoul Economic Daily's English edition, Pop Mart's 28 October filing said total third-quarter sales fell 45-50% year on year. The figure covers the whole company, not Labubu alone, and is a preliminary range, so exact amounts are not confirmed.

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By region, the Americas fell 70-75%, Asia-Pacific 65-70%, Europe and other markets 50-55%, and China 25-30%. The paper attributes part of the Americas drop to a base effect, since sales there had multiplied more than 13 times a year earlier. Bloomberg reported in April that US sales had fallen 45%.

Fading scarcity and the company's response

Pop Mart has not explained the decline. The Seoul Economic Daily noted that higher output may have eroded scarcity and resale premiums, while Bernstein, cited by Bloomberg, said fan bases for other characters are thin in the US, concentrating demand on Labubu. A Kursiv report on 8 November, citing the BBC, said US revenue fell at least 70% and the shares have lost more than half their value since the peak.

The company says it raised production capacity and added preorders to curb shortages and resale. It launched Twinkle Twinkle and Dimoo in the quarter, has passed 100 US stores and plans a large New York store by year-end. Kursiv adds that a film and a Beijing theme park are in the works.

Analysts are cautious. The Seoul Economic Daily said HSBC cut its sales forecast, expecting stabilisation to take longer, and some fear the slump could run into next year. Experts cited by the BBC say the test is whether a viral toy can become a lasting franchise like Disney or Hello Kitty. This paper could not check the filing itself.