유럽 증시 물가 우려에 대체로 하락… 미 국채 금리 되돌림

유럽 주요 증시가 20일 물가 우려가 가시지 않은 가운데 대체로 하락 마감했다. 같은 날 미국 국채 수익률은 전날의 하락 흐름을 되돌리며 다시 올랐다.

전홍발 기자 · 2026.08.21

사진=Wikimedia Commons (자유 라이선스) · 기사 주제 관련 이미지

전날 미국 재무부의 국채 매입 확대 방침이 시장에 안도감을 줬으나, 그 효과는 하루에 그쳤다. 국채 수익률이 반등하면서 주식 시장의 밸류에이션 부담이 다시 부각됐다.

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금리와 주가의 관계는 기계적이지 않다. 다만 금리가 오르면 미래 이익을 현재 가치로 환산할 때 적용되는 할인율이 높아져, 성장주의 평가에 상대적으로 큰 영향을 준다.

유럽에서는 에너지 가격과 서비스 물가가 함께 물가 지표를 떠받치는 구조가 이어져 왔다. 중앙은행의 금리 인하 시점에 관한 전망도 이에 따라 흔들린다.

아시아 시장에서는 대만 지수선물 야간장이 4만5000선을 회복하지 못한 채 하락 전환했다. 지수선물 야간장은 다음날 현물 시장의 방향을 가늠하는 참고 지표로 활용된다.

같은 시기 미국 소매업계에서 나온 수요 둔화 신호는 물가 압력과 반대 방향의 정보다. 두 신호가 함께 존재할 때 중앙은행의 판단은 복잡해진다.

다음 지표 발표까지 시장의 방향은 유동적이다. 개별 세션의 등락으로 추세를 단정하기는 어렵다.

歐股因通膨疑慮多收黑　美公債殖利率回升

歐洲主要股市於20日在通膨疑慮未消之下多收黑。同日美國公債殖利率則回轉前一日之下行走勢，再度走升。

本報記者錢洪發 · 2026.08.21

前一日美國財政部擴大購債之方針曾予市場安心感，惟其效果僅維持一日。隨公債殖利率反彈，股市之評價負擔再度浮現。

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利率與股價之關係並非機械式。惟利率上升時，將未來獲利換算為現值所適用之折現率隨之提高，對成長股之評價影響相對為大。

歐洲方面，能源價格與服務物價一同支撐物價指標之結構向來延續，中央銀行降息時點之預期亦因而動搖。

亞洲市場方面，臺灣指數期貨夜盤未能站回四萬五千點，翻黑作收。指數期貨夜盤向被用作估量次日現貨市場方向之參考指標。

同期美國零售業界所出現之需求放緩訊號，係與物價壓力方向相反之資訊。二者訊號並存時，中央銀行之判斷益形複雜。

至下次指標發布前，市場方向仍屬流動。難以個別交易日之漲跌斷定趨勢。

欧股因通膨疑虑多收黑　美公债殖利率回升

欧洲主要股市于20日在通膨疑虑未消之下多收黑。同日美国公债殖利率则回转前一日之下行走势，再度走升。

本报记者钱洪发 · 2026.08.21

前一日美国财政部扩大购债之方针曾予市场安心感，惟其效果仅维持一日。随公债殖利率反弹，股市之评价负担再度浮现。

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利率与股价之关系并非机械式。惟利率上升时，将未来获利换算为现值所适用之折现率随之提高，对成长股之评价影响相对为大。

欧洲方面，能源价格与服务物价一同支撑物价指标之结构向来延续，中央银行降息时点之预期亦因而动摇。

亚洲市场方面，台湾指数期货夜盘未能站回四万五千点，翻黑作收。指数期货夜盘向被用作估量次日现货市场方向之参考指标。

同期美国零售业界所出现之需求放缓讯号，系与物价压力方向相反之资讯。二者讯号并存时，中央银行之判断益形复杂。

至下次指标发布前，市场方向仍属流动。难以个别交易日之涨跌断定趋势。

European Shares Mostly Fall on Inflation Worries as US Yields Rebound

Major European equity markets mostly closed lower on Aug. 20 with inflation concerns unresolved, while US Treasury yields reversed the prior day's decline and moved higher.

By Jeon Hong-bal · 2026.08.21

Photo: Wikimedia Commons (free license), related to the topic

The Treasury's expanded buyback plan had provided relief a day earlier, but the effect lasted a single session. With yields rebounding, valuation pressure on equities resurfaced.

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The relationship between rates and share prices is not mechanical, but higher rates raise the discount applied to future earnings, weighing relatively more on growth stocks.

In Europe, energy and services prices have continued to support inflation readings together, keeping expectations for the timing of rate cuts unsettled.

In Asia, Taiwan index futures failed to regain 45,000 in the night session and turned negative. Night-session futures are used as a reference for the next day's cash market direction.

Signals of softening demand from American retailers in the same period point the opposite way from price pressure. When both signals are present, central bank judgements grow more complicated.

Market direction remains fluid until the next data release, and a single session's moves are a poor basis for calling a trend.

유럽 증시 물가 우려에 대체로 하락… 미 국채 금리 되돌림

歐股因通膨疑慮多收黑 美公債殖利率回升

欧股因通膨疑虑多收黑 美公债殖利率回升

European Shares Mostly Fall on Inflation Worries as US Yields Rebound

歐股因通膨疑慮多收黑　美公債殖利率回升

欧股因通膨疑虑多收黑　美公债殖利率回升